비메모리 반도체_에이디테크놀로지(칩리스 3편)

 

이번 Posting은 IP 기업 3편, 에이디테크놀로지 입니다.

 

에이디테크놀로지를 끝으로 IP기업 (칩리스)는 마무리 할 예정입니다.

 

그럼 바로 ㄱㄱ하시죠.

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종목정리

• 에이디테크놀로지

• 칩스앤미디어

*칩스앤미디어는 예전글에서 참조해주세요~

dudepooh.tistory.com/39

 

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에이디테크놀로지

Index

 -회사요약

 -사업현황(중점현황)

 -주가&재무&결론

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▶에이디테크놀로지 요약

 - Chipless 업체로서, Chipless 업체 특성상 재고부담이 없고 여러 산업군에 속할수 있는 사업구조임

 - 기존의 TSMC VCA*에서 삼성전자의 Safe*로 들어간 기업임

 - 다양화된 IP 제공함

 

*VCA (Value Chain Aggregator)

*(Samsung Advanced Foundry Ecosystem (SAFE™))

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▶ 사업형황

 

 - 삼성 Safe 의 Design Solution Partner로서 등록이 되어있음을 확인할 수 있음 (아래 링크)

 - 자회사인 "Argo" 역시 삼성 Safe의 Virtual Design Partner로 등록되어있음

 - 삼성 Safe에 속해있고 다양한 IP 제공이 가능하기에,

   삼성社 비메모리 사업이 성장한다면 수혜를 입을 가능성이 있음

 

 

삼성 SAFE Link :

www.samsungfoundry.com/foundry/homepage.do

 

 

→ 삼성 Safe에 등록되어있는지 확인

Safe Webpage중, Design Solution Partner에 ADTechnology가 들어가있음.

 

VDP (Virtual Design Partner) 에 에이디테크놀로지와 아르고 두 기업 모두 등록되어있음

 

아르고의 지분을 줍줍~하여 자회사로 만들었다!

 

 

→ 아래와 같이 다양한 IP 제공 또한 가능함.

 

(1) One-stop 시스템 반도체 개발이 가능한 조직 구성

SoC 개발, Platform 개발, IP 개발, Embedded Memory 개발, Library 개발, 테스트 개발 및 QA등 전문화된 조직을 구성하여 고객이 필요로 하는 다양한 형태의 비즈니스 모델을 제공하고 있습니다. 당사는 반도체 개발 뿐 아니라 Package 와 테스트 개발, QA 서비스까지 지원 함으로서 고객이 별도의 조직이나 인력 없이 반도체 개발 및 안정적인 양산이 가능하도록 하고 있습니다.

(2) 축적된 know-how 와 반도체 개발 경험이 풍부한 우수한 인재 확보

주요 연구인력의 평균 경력이 20년 이상으로 검증된 기술력과 know-how 를 보유하고 있는 우수한 인재들이 다수 확보되어 있습니다. 첨단 미세 공정인 16nm FinFET 부터 180nm 공정까지 다양한 공정에 대한 제품 개발 이력을 보유하고 있으며, Embedded Flash, High Voltage 및 RF 등에 특화된 공정에 대한 다수의 제품 개발 및 양산 이력을 보유하고 있습니다. 또한, 보유한 인력 pool 을 효율적으로 과제 개발에 참여시켜 Error 없이 One-time 개발에 성공함으로써 경쟁력 있는 chip size와 최단의 TAT를 고려한 차별화된 solution을 제공하고 있습니다.

(3) 고사양/고집적도 시스템 반도체 개발 및 양산

10Gbps대 직렬/병렬 송수신기, 5Gbps PCIe, 3.7Gbps Vx1, 1,866Mbps DDR3, 24-bit ADC 등 고사양의 IP들이 내장된 시스템반도체 개발 성공 및 양산 이력을 보유하고 있으며, 1억 게이트 이상의 고집적도 반도체 개발을 성공적으로 개발한 이력이 있습니다. Application 관점에서 Mobile 기기, Digital TV, Automotive, ESL(Electronic Shelf Label), Smart Grid, 통신 및 Network 제품, IoT (사물인터넷)제품, 차량 전장 제품, VR/AR 제품 등 다양한 제품 개발 및 양산을 진행하고 있습니다.

(4) 저전력 시스템 반도체 개발을 위한 인프라 확보

저전력 개발을 위한 Design flow, 저전력/고성능 Library 및 Embedded SRAM 개발 인프라가 확보되어 차별화 된 저전력 시스템 반도체 개발 및 제품에 대한 경쟁력을 확보하고 있습니다. 이와 더불어 저전력/고성능 high speed serial interface IP 및 고객의 요청에 의한 특화된 사양의 AFE IP등을 개발 및 적용하여 제품에 대한 사양 및 경쟁력을 확보하고 있습니다.

(5) 고객 지향적 기술 및 개발

고객사의 개발 완성도 및 신뢰성을 확보하기 위하여 제반 기술적인 지원 및 검증을 제공하고 있습니다. 제품 경쟁력과 개발 효율성을 위하여 IP vendor 들을 통해 고객이 필요로 하는 IP 들에 대한 survey, 검토 및 검증을 지원하고 있습니다. 또한 고객과의 direct channel 을 형성하여 적극적인 지원 및 문제 해결이 될 수 있도록 하고 있습니다.

-2020.08 반기보고서 中-

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▶ 주가 & 재무 & 결론

 

"성장가능성이 보이고, 주가상으로는 추세를 보고 매수가능"

주가상으로는 전고점을 돌파하다가 점점 내려오는 추세이다.

2만2천원선을 지지하면서 횡보한다면, 조금씩 모아가는것도 괜찮을 것이지만

거래량을 보면서 분할해야지 잘못하다가는 떨어지는 칼날에 손베일 수 있을것으로 보인다.

 

개인적으로 2.2만원선에서 매수에 적정하다고 생각하는 이유는

 

1. 20년매출액으로 봐서 예측 영업이익이 약 150억원을 넘길가능성이있음

2. ROE가 15%

3. 그리고 미래가치를 끌어왔다고 생각해도 시총이 약 2500억원 정도면 적정함

∴ 현재 Value로는 약간 높긴하지만 미래가치적으로나 비메모리 업황의 비전을 놓고보나 

아직 상승여력이 있다고 판단.

 

.물론 추세가 낮아지거나 인기가 없어져서 가격이 떨어 진다면 더더욱 줍줍해도 나쁘지않을것으로 보인다.

*추천아닙니다 제생각일뿐..

 

하여 아직까지는 기다려보면서 적정선을 찾기에 좋다고 보며,

실제로 기대되는 기업이기에 어느정도 추세를 확인하고 모아가면 좋을것이라고 본다.

 

 

월봉기준

주봉기준

 

시간이 지나면서 매출액은 상승하고있으며, 20년 반기는 이미 19년전반기를 제낀것으로 보인다.

영업이익이 약 150억원이 될것으로 보고, 대충 멀티플을 10~17으로만해도 시총 2500억원이 적정하지않을까. 물론 ROE 는 얼마나 줘야할지 알아서 판단하시는게 좋지만 저는 현재가 적당하고 앞으로 오를가능성이 좀더있지않을까 봅니다.

시총은 3,029억원!주가 23,500원 기준